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世纪金融海啸之后，全球许多国家，无分大小，都深陷主权债务危机之中，但只有两个国家或许有比较“高明”的脱困之道。
一个是中国。很多经济学家如着名的「末日博士」罗比尼都看衰中国，除了中国大陆当前存在着相当严重的产能过剩与过度投资现象之外，巨大的地方债务也是看坏的理由之一。
2008年9月金融海啸爆发后，中国大陆为全力拉动内需，特别为欠缺财源的地方政府开闢了新的筹资管道，允许地方政府成立投资平台，例如投资公司与开发公司，以地方拥有的土地为抵押，向银行融资，然后推动各项工程与建设。两年多以来，地方融资平台总数已超过1万家，总融资规模据审计署估计，已达人民币10.7兆元。这些即兴冲动性的投资与建设，普遍缺乏效率，估计起码有三成以上将成为银行坏帐，为中国大陆的金融体系埋下一颗威力巨大的定时炸弹。

怎麽办？这在任何国家都可能造成极大麻烦的金融危机，中国大陆以过去的经验，却有可能成功拆除炸弹引信，化险为夷。
标准的程序是：（1）先要求所有银行将不良贷款或坏帐予以「剥离」；

（2）政府编列钜额预算，成立数家不良资产处理公司；

（3）不良资产处理公司向银行买入被剥离后的坏资产进行处理；

（4）被剥离坏资产后的银行虽已切除了坏细胞，但体质羸弱，于是政府再编列钜额预算对其「注资」，有如加持；

（5）对于这些银行，政府再进一步引介国际知名企业与金融大行作为战略投资者，进行战略投资；

（6）最后，协助海外上市。于是，所有危机化解，只剩那几家不良资产处理公司仍在处理那些坏资产，无人闻问。

此中关键，一在于主要银行都是国有；二在于政府可动用全社会（纳税人）的钱去收拾烂摊子，也就是让13亿人一起埋单，这叫「国家资本主义」。别的国家虽也叫国家，却未必有国家资本主义，包括美国；但美国另有解困之道，可称「帝国资本主义」，更厉害。

美国联准会主席柏南克日前暗示，有准备推出第三轮量化宽鬆（QE3）政策，虽然次日略改口风，说有准备但未必立即推出。事实上，只要联准会想这麽做，它完全可以推出名称不叫QE3但实质却是QE的政策。

金融海啸爆发后，美国先后推出两轮QE，总规模超过2.3兆美元。量化宽鬆政策之于美国，一在于避免通货紧缩，二在于拉动内需。实施结果，通缩是避免了，但实体经济始终拉不起来，失业率降而复升，仍高居9%以上，此等形势显然不利欧巴马明年争取连任。

对美国而言，以印美钞方式实施QE，经济考量之外还有战略考量。美国作为全球最大债务国，且债务还在持续增加，这天文数字的债要怎麽还？还不了又该怎麽办？最好的办法自然就是「赖」。怎麽赖？理论上只有两个手段，一武一文。武是发动战争，这在西方历史中屡见不鲜；当然，兵者凶也，非必要不用。文就是印钞票，让货币贬值，货币一贬，债权缩水，债务就减轻了。美国善用此道，已历有年矣。

当然，不断大印美钞的结果，会导致美元作为国际储备货币流动性的氾滥，及全球商品价格的上涨，形同输出通货膨胀，这一、两年全球已深受其害。但对美国来讲，「死道友不死贫道」，1971年宣布美元与黄金脱勾时，即有言在先，「美元，是我们的货币，你们的麻烦」；更何况，美国QE的主要目的之一就是赖债。这即是美国的「帝国资本主义」。美国帝国资本主义的关键，就是让全球70亿人一起为美国埋单。

来源：  社论/经济日报